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　　，避险需求或是主要原因之一，中东地缘冲突升级、美国政府“停摆”等加剧不确定性，或推动全球避险需求爆发性增长。同时，全球去美元化进程加速，黄金有望成为对冲美元信用风险的战略工具。此外，实际利率持续下行，美联储降息推动黄金持有成本降低。

　　此外，有色金属的矿端传出多则利多消息。例如铜方面，智利8月铜产量同比大幅下降9.9%，创下两年多来的最大降幅；智利安托法加斯塔旗下重要铜矿的工会拒绝新的合同提议，增加了罢工风险，共同加剧了市场对铜供应短缺的担忧。其他金属方面，印尼总统下令关闭非法锡矿，澳大利亚29Metals公司因矿山地震撤回年度锌产量指引等。供应端的利多和宏观预期或将支撑有色金属价格。

　　稀土方面，早盘也传来利好消息。商务部发布2025年第61号和第62号公告，分别公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定，以及对稀土相关技术实施出口管制的决定。短期来看，在出口管制政策影响下海外补库需求或将提升；新能源汽车和风电等支撑稀土长期需求，战略价值或将进一步凸显。

　　整体来看，宏观降息周期背景下，有色板块或有望迎来历史性的热度，但投资者也需要警惕短时间内大幅上涨后的资金兑现风险，谨慎投资。

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